2014年05月21日
令吉及消费税双重打击 房產信託净利成长料持平。

  令吉及消费税双重打击房產信託净利成长料持平 令吉贬值和消费税打击大马消费情绪,分析员估计,房地產信託股项2015財政年核心净利成长將因此持平,而办公室楼亦会持续供过于求。MIDF研究分析员指出,他们所追踪的6个房地產信託股项,最新季度的业绩皆符合预期,仅有KLCC產业信託净利超越预期。他解释,这是因为KLCC產业信託成功压低酒店领域的开销,促使运营开销出乎意料地按年下滑3%,至1亿6000万令吉。而公共房產信託、嘉德大马房地產信託、怡保花园房產信託、柏威年房產信託和双威房地產投资信托净利皆符合预测。分析员表示,他所追踪的房地產信託股项平均每单位股息按年涨4.7%,其中怡保花园房產信託每单位股息成长最为亮眼,按年攀升11%。展望未来,鑑于全球经济放缓和利率走势不明朗,房地產信託基金和大马政府债券的收益率恐因此波动。大马政府10年债券收益率標准误差于今年4月7日至10月6日间,攀升了0.16%,高于过去6个月的0.13%。至于利率方面,MIDF研究经济学家预料,国家银行会维持隔夜政策利率在3.25%,房地產信託业者的利息支出可维持稳定。商场出租率受影响另一方面,分析员相信,大马消费情绪將因令吉贬值和消费税实施而持续疲软,购物商场的出租率恐受影响,进而波及持有商场的房地產信託。受拖累的房地產信託包括怡保花园房產信託、KLCC產业信託、嘉德大马房地產信託、柏威年房產信託和双威房地產投资信托。「消费情绪低迷料会打击租户的生意,而租户生意不好则会拉低租金,导致2015財政年核心净利成长平平。」分析员亦估计,公共房產信託和双威房地產投资信托的办公大楼,將因新增办公空间而面临激烈竞爭。截至今年年杪估计有额外的590万平方尺新办公楼面市。基于上述原因,MIDF研究分析员维持房地產信託领域「中和」投资评级,首选股为怡保花园房產信託和嘉德大马房地產信託,分別给予「买进」投资评级,目標价则设在1.46令吉和1.66令吉。分析员指出,怡保花园房產信託2015財政年上半年股息按年成长11%,跑贏同行平均的3.4%。「该信託有效控制成本的能力和贷款利息支出固定,皆是给予「买进」的原因。」针对嘉德大马房地產信託,他认为,市场低估该公司收购丽阳城购物中心所带来的盈利贡献。同时,该分析员给予KLCC產业信託、公共房產信託、柏威年房產信託和双威房地產投资信托「中和」投资评级,而目標价分別是6.93令吉、1.75令吉、1.57令吉和1.62令吉。